财务摘要

2025年营收¥8.2亿，同比增长约9%，毛利率维持83%的SaaS水平，经营性利润刚转正，净亏损-¥4.3亿。每年烧钱约¥1-2亿，账上现金¥3.5亿。

营收 (2025)
¥8.2亿
YoY +9%
毛利率
83%
SaaS典型水平
净亏损
-¥4.3亿
经营性利润刚转正
年烧钱
¥1-2亿
账上现金¥3.5亿

客户结构

企业客户为主导（85%+），直销为主（98%+），基于Freemium + PLG策略。

企业客户占营收
85.4%
24M9订阅收入¥4.64亿
直销比例
98.2%
佣金/分销仅~1.8%
大客户NRR
114%
24M9，2022=128%，略下降
Top5客户占比
9.4%
最大客户仅~2.6%，分散度OK

付费用户增长

个人付费用户 & 企业用户数

用户规模

指标202220232024M9
个人付费用户311,107390,585413,872
企业用户33,05841,07045,548
大客户（年费>20w）--368
大客户占总收入37.4%39.8%41.6%
企业客户NRR--114%

月活与流量

月均访问量
8,630万
2024年average monthly visitors
MAU
270万
2024年月活用户
日均渲染次数
百万级
配合数十亿次API调用
主要客户类型
家具/设计/地产
设计师、装修公司、家具厂、房企

市场空间 & 竞争格局

现实：国内TAM仅¥30亿，市占率~22%，天花板不高。但全球空间设计软件市场¥180亿，如果出海（Coohom）+ SpatialVerse打开新赛道，可以重新定义TAM。

国内市场空间 (2023)
¥30亿
2019年¥16亿，CAGR 16.6%
群核国内市占率
22.2%
稳居第一
全球市场空间
¥180亿
出海+新赛道的TAM空间
关键对标：Autodesk
$650亿
市值，营收$50亿；"中国Autodesk"故事

国际/国内竞争对标

公司营收市值说明
Autodesk $50亿 $650亿 国际BIM基本垄断，群核对标的"中国Autodesk"故事主角
广联达 ¥65亿 (2023) ¥230亿 国内建筑信息领域龙头，群核另一对标
群核Manycore ¥8.2亿 (2025) HK$130亿 / ~¥120亿 TAM、营收均小于对标，但PS倍数已偏贵

IPO 募资用途